2006年会计中级考试串讲题

　　5、股票内在价值=0.4（1 5%）/（12.6%-5%）=5.53元小于市价6元不可行

　　3、A、B两种证券构成证券投资组合，A证券的预期报酬率为10%，方差是0.0144；B证券的预期报酬率为18%，方差是0.04.证券A的投资比重占80%，证券B的投资比重占20%.

　　要求：（1）计算A、B、投资组合的平均报酬率。

　　（2）如果A、B两种证券报酬率的协方差是0.0048，计算A、B两种证券的相关系数和投资组合的标准差。

　　（3）如果A、B的相关系数是0.5，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。

　　（4）如果A、B的相关系数是1，计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险。

　　（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。

　　答案：（1）组合报酬率=10%*80% 18%*20%=11.6%

　　（2）A证券的标准差=0.12 B证券的标准差=0.2

　　相关系数=0.0048/0.12*0.2=0.2

　　投资组合的标准差=10.76%

　　（3）A、B的相关系数是0.5时，投资组合报酬率=10%*80% 18%*20%=11.6%

　　投资组合的标准差= 11.29%

　　（4） A、B的相关系数是1时，投资组合报酬率=10%*80% 18%*20%=11.6%

　　投资组合的标准差=12.11%

　　（5）以上结果说明，相关系数的大小对投资组合的报酬率没有影响，但对投资组合的标准差及其风险有较大的影响，相关系数越大，投资组合的标准差越大，组合的风险越大。