2006年会计中级考试串讲题

　　4、某企业计划投资建设一条新生产线，现有A、B两个方案可供选择。A方案的项目计算期为10年，净现值65万元。B方案的项目计算期15年，净现值75万元。该企业基准折现率为10%.

　　要求：1 采用计算期统一法中的方案重复法作出最终的投资决策。

　　2 采用最短计算期法作出最终的投资决策。

　　答案：（1）A方案的调整后净现值=65 65（P/F，10%，10） 65（P/F，10%，20）

　　=65 65*0.3855 65*0.1486=99.72万元

　　B方案调整后的净现值=75 75（P/F，10%，15）=75 75*0.2394=92.96万元

　　该企业应选择A方案

　　（2）A、B方案的最短计算期为10年，

　　A方案的调整后净现值65万元

　　B方案的调整后净现值=75/（P/A，10%，15）*（P/A，10%，10）

　　=75/7.6061*6.1446=60.59万元

　　该企业应选择A方案。

　　这一题老师特别说明注意用最短计算期这种方法。

　　5.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择甲企业只准备投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万元，上年现金股利发放率为20%，普通股股数为6000万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后每年以6%增长率增长。B公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一向为坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%.

　　要求：1、计算A股票上年每股股利

　　2、利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值，并为甲企业作出股票投资决策

　　3、若甲企业购买A公司投票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每股价格为7.3元，同时每股可获现金股利0.5元。要求计算A股票的投资报酬率。

　　答案：1、A股票上年每股股利=4500*20%/6000=0.15元/股

　　2、计算A、B股票内在价值

　　A公司股票内在价值=0.15（1 6%）/（8%-6%）=7.95元

　　B公司股票内在价值=0.6/8%=7.5元

　　甲企业应购买A公司股票

　　3、A股票的投资报酬率=20%