2006年会计中级考试串讲题

1、某企业准备投资开发一项新产品，现有A，B两个方案可提供选择，经预测，A，B两个方案的预期收益率如下表所示：

　　市场状况 概率 预期年收益率（%）

　　A方案 B方案

　　繁荣 0.30 30 40

　　一般 0.50 15 15

　　衰退 0.20 -5 -15

　　要求：

　　（1） 计算A，B两个方案预期收益率的期望值；

　　（2） 计算A，B两个方案预期收益率的标准离差；

　　（3） 计算A，B两个方案预期收益率的标准离差率；

　　（4） 假设无风险收益率为8%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为26%，标准离差率为90%.计算A，B方案的风险收益率和预期收益率。

　　答案：1（1）A方案预期收益率的期望值=15.5%

　　B方案预期收益率的期望值=16.5%

　　（2）A方案预期收益率的标准离差=0.1214；

　　B方案预期收益率的标准离差=0.1911.

　　（3）A 方案标准离差率=0.1214/15.5%=78.32%

　　B方案标准离差率=0.1911/16.5%=115.82%

　　（4）风险价值系数=（26%-8%）/0.9=0.2

　　A方案的风险收益率=0.2*78.32%=15.66%

　　B方案的风险收益率=0.2*115.82%=23.16%

　　A方案的预期收益率=8% 0.2*78.32%=23.66%

　　B方案的预期收益率=8% 0.2*115.82%=31.16%

　　2、 某公司正在着手编制下年度的财务计划，有关资料如下：

　　（1） 该公司长期银行借款利率目前是8%，明年预计将下降为7%.

　　（2） 该公司债券面值为1元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息，到期归还面值，当前市价为1.1元，如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的3%.

　　（3） 该公司普通股面值为1元，当前每股市价为6元，本年度派发现金股利0.4元/股，预计年投利增长率为5%，并每年保持20%的股利支付率水平。该公司普通股的B值为1.2，当前国债的收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%.