2007年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题

3．上海东方公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商。套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为1000套。套装门的购进单价为395元（包括运费，单位是人民币，下同）。与定购和储存这些套装门相关的资料如下：

（1）去年的订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元。预计未来成本性态不变。

（2）虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经过双方海关的检查，其费用为280元。

（3）套装门从生产商运抵上海后，接收部门要进行抽检。为此雇用一名检验人员，每月支付工资3000元。每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用为每小时2．5元。

（4）公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。

（5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门为28．5元。

（6）占用资金利息等其他储存成本每套门20元。

（7）从发出订单到货物运至上海需要6个工作日。

（8）为防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备。

（9）东方公司每年经营50周，每周营业6天。

要求：

（1）计算经济批量模型公式中的“订货成本”。

（2）计算经济批量模型公式中的“储存成本”。

（3）计算经济订货批量

（4）计算每年与批量相关的存货总成本。

（5）计算再订货点

（6）计算每年与储备存货相关的总成本。

4．海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：

                                                 A                   B                   C

              β权益                     1．1000       1．2000     1．4000   

              资本结构

              债务资本                     40%               50%               60%

              权益资本                     60%               50%               40%

              公司所得税率              15%               33%               30%

海荣公司税前债务资本成本是10%，预计继续增加借款不会发生明显变化；公司所得税税率是33%，公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险收益率是5%，平均风险收益率是10%。

要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率（计算时β值取小数点后4位）。

5．A公司未来1－４年内的股权自由现金流量如下（单位：万元）：

目前该公司的β值为0．8571。假设无风险利率为6%，风险补偿率为7%。

要求：

（1）要估计A公司的股权价值，需要对第4年以后的股权自由现金流量增长率做出假设。假设的方法之一是以第4年的增长率作为后续期增长率，并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设计算A公司的股权价值；结合A公司的具体情况分析这一假设是否适当并说明理由。

（2）假设第4年至第7年股权自由现金流量的增长率每一年下降18%即第5年增长率9%，第6年增长率8%，第7年增长率7%，第7年以后增长率稳定在7%。请你按此假设计算A公司的股权价值。

（3）目前A公司流通在外的普通股是2400万股，股价是9元/股。请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1－4年的现金流量预计是可靠的，请你根据目前的市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率（隐含在实际股票价值中的增长率）。

五．综合题（本题型共2题，每题15分，共30分。要求列出教育处步骤，除非特别指明，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效）

1．利华新型材料公司生产航空工业所用的一种特殊材料。该材料的生产分为两个步骤：先将化工原料制成颗粒料，然后颗粒制成板材。颗粒料和板材都包括白色和灰色两个品种。公司设有两个基本生产车间：一车间生产颗粒料，二车间生产板材。

一车间生产耗用的原材料一次投入，期末在产品平均完工程度50%，制成的颗粒料转入半成品库，一部分供应二车间生产板材，另一部分对外出售。二车间耗用的半成品和其他原材料在开始生产时一次投入，期末在产品平均完工程序60%。该公司还设有两个辅助生产车间：蒸汽车间提供生产用汽和采暖用汽，供电车间提供生产用电和办公用电。

该公司的成本计算采用逐步综合结转分步法。共同耗用的材料费用按投产量定额成本分配：工资及福利费按生产工人工时分配；辅助生产费用采用直接分配法，按实际耗用量分配；制造费用按生产工人工时分配；完工产品和在产品之间按约当产量分配成本；半成品发出成本计价采用先进先出法。

2005年1月份有关成本计算的资料如下（除非特别指明，单位为：“元”）